Rasio Panggilan Backspread

Beranda » Berita Terbaru » Rasio Panggilan Backspread

tahun 8 lalu 0 13

Latar Belakang

Call Ratio Back Spread merupakan strategi opsi yang menarik. Saya menyebutnya menarik dengan mempertimbangkan kesederhanaan implementasi dan jenis keuntungan yang ditawarkannya kepada pedagang. Strategi ini tentu harus ada dalam gudang strategi Anda. Strategi ini diterapkan ketika seseorang benar-benar optimis terhadap suatu saham (atau indeks), tidak seperti bull call spread atau bull put spread di mana seseorang cukup optimis.

Secara garis besar, inilah yang akan Anda alami ketika Anda menerapkan Call Ratio Back Spread-

Keuntungan tak terbatas jika pasar naik
Keuntungan terbatas jika pasar turun
Kerugian yang telah ditentukan sebelumnya jika pasar tetap berada dalam suatu kisaran

Dengan kata yang lebih sederhana, Anda dapat menghasilkan uang selama pasar bergerak ke arah mana pun.

Biasanya, Call Ratio Back Spread digunakan untuk 'kredit bersih', yang berarti uang mengalir ke akun Anda segera setelah Anda mengeksekusi Call Ratio Back Spread. 'Kredit bersih' adalah apa yang Anda hasilkan jika pasar turun, berlawanan dengan ekspektasi Anda (yaitu pasar naik). Di sisi lain, jika pasar benar-benar naik, maka Anda akan memperoleh laba tak terbatas. Saya kira ini juga menjelaskan mengapa call ratio spread lebih baik daripada membeli opsi beli biasa.

Jadi, mari kita lanjutkan dan cari tahu cara kerjanya.

Catatan Strategi

Call Ratio Back Spread adalah strategi opsi 3 kaki karena melibatkan membeli dua OTM opsi panggilan dan menjual satu ITM Opsi beli. Ini adalah kombinasi klasik 2:1. Faktanya, rasio beli harus dijalankan dalam rasio 2:1 yang berarti 2 opsi dibeli untuk setiap 4 opsi yang dijual, atau 2 opsi dibeli untuk setiap XNUMX opsi yang dijual, dan seterusnya.

Mari kita ambil contoh – asumsikan Nifty Spot berada di 7743 dan Anda mengharapkan Nifty mencapai 8100 pada akhir masa kedaluwarsa. Ini jelas merupakan prospek pasar yang bullish. Untuk menerapkan Call Ratio Back Spread –

Menjual satu banyak 7600 CE (ITM)
Membeli dua banyak 7800 CE (OTM)

Memastikan -

Opsi Panggilan termasuk dalam periode kedaluwarsa yang sama
Milik yang sama yang mendasarinya
Rasio dipertahankan

Pengaturan perdagangan terlihat seperti ini –

7600 CE, satu lot pendek, premi yang diterima untuk ini adalah Rs.201/-
7800 CE, dua lot panjang, premi yang dibayarkan adalah Rs.78/- per lot, jadi Rs.156/- untuk 2 lot
Arus Kas Bersih adalah = Premi Diterima – Premi Dibayar yaitu 201 – 156 = 45 (Kredit Bersih)

Dengan perdagangan ini, rasio panggilan kembali spread dieksekusi. Mari kita periksa apa yang akan terjadi pada arus kas keseluruhan dari strategi pada berbagai tingkat kedaluwarsa.

Perlu dicatat bahwa kita perlu mengevaluasi hasil strategi pada berbagai tingkat kedaluwarsa karena hasil strategi cukup fleksibel.

Skenario 1 – Pasar berakhir pada 7400 (di bawah harga kesepakatan yang lebih rendah)

Kita mengetahui nilai intrinsik dari opsi panggilan (pada saat kedaluwarsa) adalah –

Max [Titik – Strike, 0]

7600 akan memiliki nilai intrinsik sebesar

Maks [7400 – 7600, 0]

= 0

Karena kami telah menjual opsi ini, kami akan mempertahankan premi yang diterima yaitu Rs.201

Nilai intrinsik opsi panggilan 7800 juga akan menjadi nol; karenanya kita kehilangan total premi yang dibayarkan, yaitu Rs.78 per lot atau Rs.156 untuk dua lot.

Arus kas bersih akan Premi Diterima – Premi Dibayar

= 201 - 156

= 45

Skenario 2 – Pasar berakhir pada 7600 (pada harga kesepakatan yang lebih rendah)

Nilai intrinsik dari kedua opsi panggilan, yaitu 7600 dan 7800, akan menjadi nol, karenanya keduanya kedaluwarsa tidak bernilai.

Kita bisa mempertahankan premi yang diterima yaitu Rs.201 terhadap 7600 CE namun kita kehilangan Rs.156 pada 7800 CE sehingga menghasilkan pembayaran bersih sebesarRs.45.

Skenario 3 – Pasar berakhir pada 7645 (pada harga kesepakatan yang lebih rendah ditambah kredit bersih)

Anda pasti bertanya-tanya mengapa saya memilih level 7645, ini untuk menunjukkan fakta bahwa strategi titik impas ada pada level ini.

Nilai intrinsik 7600 CE adalah –

Max [Titik – Strike, 0]

= [7645 – 7600, 0]

= 45

Karena kami telah menjual opsi ini seharga 201, maka pembayaran bersih dari opsi tersebut adalah

201 - 45

= 156

Di sisi lain, kami telah membeli dua 7800 CE dengan membayar premi sebesar 156. Jelas bahwa 7800 CE akan kedaluwarsa tanpa nilai, karenanya, kami kehilangan seluruh premi.

Keuntungan bersihnya adalah –

156 - 156

= 0

Jadi pada 7645 strategi tersebut tidak menghasilkan uang atau merugi bagi pedagang, karenanya 7645 diperlakukan sebagai titik impas untuk perdagangan ini.

Skenario 4 – Pasar berakhir pada 7700 (setengah jalan antara harga kesepakatan yang lebih rendah dan lebih tinggi)

7600 CE akan memiliki nilai intrinsik 100, dan 7800 tidak akan memiliki nilai intrinsik.

Pada 7600 CE kita akan mempertahankan 101, karena kita akan kehilangan 100 dari premi yang diterima sebesar 201, yaitu 201 – 100 = 101.

Kami kehilangan seluruh premi sebesar Rs.156 pada 7800 CE, maka total hasil dari strategi tersebut adalah

= 101 - 156

= - 55

Skenario 5 – Pasar berakhir pada 7800 (pada harga kesepakatan yang lebih tinggi)

Ini adalah level kedaluwarsa pasar yang menarik, pikirkanlah –

Pada 7800, 7600 CE akan memiliki nilai intrinsik sebesar 200, dan karenanya kita harus melepaskan seluruh premi yang diterima yaitu 201
Pada harga 7800, 7800 CE akan kadaluarsa tanpa nilai sehingga kita kehilangan seluruh premi yang dibayarkan untuk 7800 CE yaitu Rs.78 per lot, karena kita memiliki 2 dari ini kita kehilangan Rs.156

Jadi ini seperti titik 'pukulan ganda' untuk strategi!

Keuntungan bersih dari strategi ini adalah –

Premi Diterima untuk 7600 CE – Nilai intrinsik 7600 CE – Premi Dibayar untuk 7800 CE

= 201 – 200 – 156

= -155

Ini juga merupakan kerugian maksimum dari strategi ini.

Skenario 6 – Pasar berakhir pada 7955 (harga tertinggi yaitu 7800 + Kerugian maksimum)

Saya sengaja memilih serangan ini untuk menunjukkan fakta bahwa pada 7955 strategi tersebut mencapai titik impas!

Namun, kita sudah mencapai titik impas sebelumnya, mungkin Anda bertanya?

Nah, strategi ini memiliki dua titik impas – satu di sisi bawah (7645) dan satu lagi di sisi atas yaitu 7955.

Pada 7955 hasil bersih dari strategi ini adalah –

Premi Diterima untuk 7600 CE – Nilai intrinsik 7600 CE + (2* Nilai intrinsik 7800 CE) – Premi Dibayar untuk 7800 CE

= 201 – 355 + (2*155) – 156

= 201 – 355 + 310 – 156

= 0

Skenario 7 – Pasar berakhir pada 8100 (lebih tinggi dari harga kesepakatan yang lebih tinggi, target yang Anda harapkan)

7600 CE akan memiliki nilai intrinsik 500, dan 7800 CE akan memiliki nilai intrinsik 300.

Keuntungan bersihnya adalah –

Premi Diterima untuk 7600 CE – Nilai intrinsik 7600 CE + (2* Nilai intrinsik 7800 CE) – Premi Dibayar untuk 7800 CE

= 201 – 500 + (2*300) – 156

= 201 – 500 + 600 -156

= 145

Berikut ini adalah berbagai tingkat kedaluwarsa lainnya, dan hasil akhir dari strategi tersebut. Perlu dicatat, saat pasar naik, keuntungan pun ikut naik, tetapi saat pasar turun, Anda tetap menghasilkan uang, meskipun terbatas.

Generalisasi Strategi

Berdasarkan skenario yang telah dibahas di atas, kita dapat membuat beberapa generalisasi –

Spread = Strike Lebih Tinggi – Strike Lebih Rendah
Kredit Bersih = Premi yang Diterima untuk strike yang lebih rendah – 2*Premi untuk strike yang lebih tinggi
Kerugian Maksimum = Spread – Kredit Bersih
Kerugian Maksimum terjadi pada = Strike Lebih Tinggi
Hasil ketika pasar turun = Kredit Bersih
Titik Impas Lebih Rendah = Strike Lebih Rendah + Kredit Bersih
Titik impas atas = Harga Strike lebih tinggi + Kerugian maksimum

Berikut adalah grafik yang menyoroti semua poin penting ini –